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新mg官网:抓住三条主线,迎接跨年行情

时间:2021/11/14 15:50:45   作者:   来源:   阅读:2   评论:0
内容摘要:回顾:2021年4月以来,我们看多市场,布局“百周年”行情,板块配置上强调科创长牛,科创板行情。此后近半年,创业板指、科创板等新兴成长方向持续领涨。7月中旬开始,我们前瞻提示“夏日避暑”、“科创进入颠簸布局期”,之后市场如期震荡、分化、扩散。10月中旬我们提出主线将回归成长,科技...
回顾:2021年4月以来,我们看多市场,布局“百周年”行情,板块配置上强调科创长牛,科创板行情。此后近半年,创业板指、科创板等新兴成长方向持续领涨。7月中旬开始,我们前瞻提示“夏日避暑”、“科创进入颠簸布局期”,之后市场如期震荡、分化、扩散。10月中旬我们提出主线将回归成长,科技科创将吹响反攻号角。11月10日在市场大幅震荡中,我们判断跨年行情即将启动。

  展望:风险因素逐渐消退,跨年行情正在启动。珍惜岁末年初这段风险偏好抬升窗口,抓住三条投资主线

  风险因素逐渐消退,跨年行情正在启动。9月中旬以来市场经历一波调整,核心在于市场对于通胀乃至滞胀的担忧快速升温。部分投资者甚至担心会出现类似2011年的流动性收紧。但我们的判断是,“类滞胀”很难持续,投资时钟将转向“衰退”。10月中旬,随着大宗品价格回落,通胀担忧缓解,我们再次强调,主线将回归成长,科技科创吹响反攻号角。至今,我们首推的军工、新能源、半导体均已获得显著收益(20211017《等待科创吹响反攻号角》、20211024《主线回归成长,科技科创再起》)。而当前,这些风险因素都在逐步消退,担忧逐渐解除,风险偏好迎来抬升窗口,跨年行情正在启动。

  珍惜岁末年初这段做多窗口。1)中美经贸关系或阶段性缓和,有利于提振市场情绪。与此同时,海外美联储释放“鸽派”表态,美债利率上行阶段性趋缓,美股持续创新高,共同为国内市场营造出一个较为有利的外部环境。2)“类滞胀”恐慌已在快速退去,市场进入交易“衰退”阶段,稳增长预期快速升温。3)经济下行压力下,货币维持宽松,局部的结构性宽信用也开始落地。继9月9日宣布新增3000亿支小再贷款额度,11月8日央行超预期推出碳减排支持工具,向金融机构提供低成本资金,引导金融机构向碳减排重点领域内的各类企业提供碳减排贷款。4)年底经济工作会议即将召开、政府跨周期调节窗口有望发力,经济下行叠加通胀担忧缓解,市场对于稳增长、政策放松的预期正不断升温。

  抓住三条投资主线:1)以券商、保险、地产基建为代表的低估值板块。一方面,稳增长压力下,房地产政策结构性放松的预期已开始升温,跨周期调节下基建也也有望发力。另一方面,风险偏好抬升窗口,券商、保险等低估值板块有望迎来修复。2)有望受益中美经贸关系缓和的机械设备、电气设备、纺织品、家具等板块。参考USTR最新发布的549项关税排除清单,机械设备、电气设备、橡胶品、纺织品、家具等相关行业有望直接受益。更进一步的,考虑到未来可能的关税减免,机电产品、防疫物资、轻工、机械设备、汽车船舶等对美出口占比居前的行业板块,也有望受益于中美经贸关系缓和带来的情绪催化。3)整段跨年行情中,科技科创仍是主旋律。随着宏观环境逐步进入“宽货币、稳信用”阶段,市场风格将进一步偏向高景气、高增长的科创、科技。中长期,科创是共同富裕政策思路下高质量发展、做大蛋糕的必然选择。更是中美博弈大背景下,顺应当前迫切提升科技竞争力、摆脱“卡脖子”困境的最鲜明的时代主线。

  投资策略:短期,关注上述跨年行情的三条主线。长期,聚焦科技创新的五大方向。1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等),2)新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等),3)高端制造(智能数控机床、机器人(9.890, 0.07, 0.71%)、先进轨交装备等),4)生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等),5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)。

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